Торговля в экономике. Сфера торговли – крупнейшая отрасль экономики после нефтегазового сектора (18% от ВВП) и одна из важнейших в сфере услуг, генерирует 17% от ВВП страны


Чтобы посмотреть этот PDF файл с форматированием и разметкой, скачайте его и откройте на своем компьютере.






Асан Курманбеков

[email protected]

+7 (727) 357 31 79 (3319)

Мурат Темирханов

[email protected]
kz

+7 (727) 357 31 79















Краткое резюме


Сфера торговли


крупнейшая отрасль экономики после
нефтегазового сектора (18% от ВВП)

и одна из важнейших в
сфере услуг, генерирует 17% от ВВП страныB Торговля, демонстрировала
одни из
наиболее быстры
х

темп
ов

роста в
сравнении с другими отраслями экономикиB К примеру, до кризиса 2009 года, рост розничной торговли в среднем
равнялся 13% в год, после 2009 года и до падения цен на нефть в 2014 году, оборот розничной торговли рос в среднем
на те же 13% в год
.

Но при этом
,

если
драйверами роста до 2015 года выступали в основном рост доходов населения,
кредиты банков, фиксированный валютный курс
,

делавший стабильными импортные цены, то в настоящее время все
эти факторы существенно ослабли, что привело к минимал
ьному росту товарооборотаB


Сфера торговли является крупнейшей отраслью в несырьевом секторе, при этом она также обеспечивает занятость
более 15% занятых во всей экономикеB
По количеству занятых, торговля вышла на первое место среди отраслей в
первом пол
угодии 2017 года, обеспечивая занятость более 1,3 млн человек
, при этом каждый второй в этой сфере
самозанятый
.


В структуре налогов по отраслям экономики доля налогов от торговли закрепилась на уровне 10% от общих
поступлений крупных и средних предприяти
й в 2014
-
2016ггB


Объем оптовой торговли в 2016 году составил Т18 трлн или примерно $52 млрд и более чем в два раза превышает
оборот розницыB Более половины (52%) объема оптовой торговли сконцентрирована в гB Алматы, еще 17% в гB Астана,
тем самым очевидн
о, что оптовая торговля дислоцируется в городах с наиболее высоким спросом, с другой стороны
это означает, что она абсолютно не развита в других регионахB


Объем розничной торговли в 2016 году составил Т8 трлн или примерно $23 млрдB
Розничный товарооборот

в
возрастающей степени формируется за счет непродовольственных товаров
,

на которые приходится 70%

в Казахстане
,
примерно
50%
в РФ и 90% и более в развитых странах
B Отметим, что низкая доля продовольствия в общем
товарообороте
в Казахстане
объясняется высо
кой самообеспеченностью населения продукцией сельского хозяйства

на селе и в пригородной зоне
.



Отмечается определенное удлинение сроков запасов в настоящее время в сравнении с более благополучным

периодом
с 2010 г
ода

по 2013 годB
Т
огда в рознице запасы в

днях торговли составляли 48 дней, в опте 49

дней
.

С
оответственно
,

в текущее время
дольше на 20 дней в рознице и на 5 дней в опте
что связано с

кратным замедлением оборота
непродовольственных товаров

с 1
7
% в 2010
-
201
4
ггB до
0
-
2
%

с 201
5

года
, большей уязвимости
спроса под влиянием
волатильности обменного курса
.
Оборот непродовольственных товаров в розничной торговле в долларовом
эквиваленте в среднем с 2015 года снизился на 25%, в оптовой торговле


на 32%


В торговле задействована т
реть
от всех
предприятий в рес
публике и примерно половина индивидуальных
предпринимателейB Привлекательность сферы торговли
находится на спаде


совокупное число действующих
предприятий выросло на 32% с 2010 года, но в торговле их количество повысилось только на 11%B Прирост количества

индивидуальных предпринимателей также был скромнее в торговой сфере в сравнении с другими отраслямиB

На долю
малых предприятий приходится три четверти всего товарооборота в республике, на долю крупных и средних


четверть, из которых 70% доля крупных пред
приятийB

Сектор торговли Казахстана



Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

2

Приблизительно с 2010

год
а
, торговые площади, относящиеся к индивидуальным предпринимателям
,

удвоились до
почти 10 м
и
л
лио
н
ов

квBмB, тогда как площади торгующих предприятий выросли только на половину до 3,2 м
и
л
лио
н
ов

квBмB


Спрос на цивилизованные

форматы торговли в Казахстане присутствует, но он крайне уязвим в периоды
экономических спадов перед малыми предпринимателями и базарами, торгующими менее качественной продукцией
по более доступным ценамB Процесс перехода к современным форматам торговли з
амедлился, в текущее время
пропорции цивилизованной и прочей торговли принципиально не меняются


доля
индивидуальных
предпринимателей

в том числе торгующих на базарах

почти
50%
.


Наличие торговых площадей современных форматов в расчете на одного жителя в
Астане и Алматы в сравнении с
другими городами мира говорит об адекватном уровне предложения торговой недвижимостиB Так
,

торговые площади
в Астане находятся на уровне между Санкт
-
Петербургом и Москвой, в Алматы данное значение относительно меньшеB


Ввод
новых торговых площадей

всех форматов
в целом по Казахстану серьезно опережал возможности рынкаB Выручка
розничной торговли в расчете на квBмB торговой площади в 2016 году снизилась почти на 8% в реальном выражении
относительно 2010 года

ввиду более чем дв
укратного увеличения площади торговых объектов
B Товарооборот в расчете
на одного жителя в аналогичном периоде повысился на 40% в реальном выражении

при росте населения только на
10% в этом периоде и росте выручки на 50% в реальном выражении
B Тем самым можн
о заключить, что возможности
для роста торговли присутствуют, но лежат они в плоскости повышения эффективности, а не экстенсивного
расширения торговой площадиB


Интернет торговля в Казахстане делает только первые шагиB В 2016 году доля торговли через инт
ернет перешагнула
за 1% от общего объема розничной торговлиB В настоящее время примерно половина домохозяйств
и около половины
абонентов сотовой связи
в стране имеет доступ к интернетуB


Кредитование населения в настоящее время практически замерлоB Объемы
выдачи новых
потребительских кредитов
,

достигавшие 20
-
30% в сопоставлении с
объемом
реализаци
и

непродовольственных товаров в 2012
-
2013 годы, в
начале текущего года свелись практически к нулю

из
-
за сокращения спроса на потребительские кредиты
.

Но уже в
март
е
-
августе 2017 г
ода

рост
объема
потреб
ительского
кредитования достиг 11% от

объема

реализации
непродовольственных товаров в сопутствующем периодеB


Исходя из отношения кредиты/депозиты физлиц можно заключить, что население стало более осмотрительно
подход
ить к заимствованию у банков и с 2010 года является нетто
-
кредитором банковской системыB На середину
текущего года отношение кредиты/депозиты физлиц составляет 0,5 (кредиты полностью покрыты депозитами)B
Соответственно, можно сделать вывод, что население с
корректировало свое потребление и пока не видит
необходимости в займах при том, что ставки по депозитам находятся на привлекательном уровнеB


Невысокий уровень урбанизации в том числе влияет на развитие торговлиB На города с населением свыше 100 тысяч
приходится 86% оборота розничной торговлиB В свою очередь, города также достаточно сильно разнятся по
показателям торговлиB На гB Алматы приходится 28% оборота всей розничной торговли страны, на гB Астану приходится
11%, далее со значительным отрывом следу
ют гB Караганда с 7% и гB Актобе с 6%B В этих же городах
,

включая Усть
-
Каменогорск
,

оборот розничной торговли на одного жителя близок или превышает Т1 м
ил
л
ио
н в годB


За девять месяцев этого года
,

оборот розничной торговли вырос на 6,4% в годовом выражении

после нулевого роста
за тот же период 2016 годаB Соответственно, высокое значение темпа роста торговли в значительной мере отражает
эффект низкой базы прошлого годаB Кардинального улучшения ситуации с доходами населения пока не произошло, а
осенняя неопре
деленность в связи с ослаблением валютного курса уже оказывает давление на инфляцию, что
неблагоприятно влияет на розничные продажи, которые в сентябре снизились на 6% к предыдущему месяцуB С учетом
этого мы ожидаем рост розничной торговли на 2% в текущем
годуB Перспектива следующего года, небольшое
ускорение роста до 2,4%, основными стимулами для роста торговли мы видим медленное восстановление цен на
нефть, улучшение экономической ситуации, остановку падения реальных зарплат и расширение спроса на
потреби
тельские кредитыB Темп роста оптовой торговли мы видим на уровне 1,4% в текущем и 1,7% в 2018 годуB
В то

же время, низкая доля цивилизованной торговли
,

всего в четверть от совокупной
,

дает

огромные

возможност
и

для
качественного роста отраслиB















Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

3

То
рговля

в экономике


Сфера торговли


крупнейшая отрасль экономики после
нефтегазового сектора (18% от ВВП)
и одна из важнейших в
сфере услуг
, генерирует 17% от ВВП страны, что на 5пп выше докризисных показателей

в середине двухтысячных
.
Возросшее значение
отрасли связанно с хорошими темпами роста с начала 2010 года, тBеB из кризиса 2009 года
торговля вышла более безболезненно в сравнении с другими сферами экономикиB
По количеству занятых торговля
вышла на первое место

среди отраслей
в первом
полугодии

2017
года, обеспечивая занятость более 1,3 млн человекB



Отрасль торговл
и

подразделяется на розничную с долей около 6% в ВВП страны и оптовую, которая примерно в два
раза крупнееB
С
начала двухтысячных

розничная
торговля демонстрировала
высокие

темпы роста
,

оп
ережая рост
экономики
.

К примеру, до кризиса 2009 года рост розничной торговли в среднем равнялся 13% в год,
а
после 2009
года и до падения цен на нефть в 201
4

году оборот розничной торговли рос в среднем на те же 13% в годB
Но при
этом, если драйверами ро
ста до 2015 года выступали в основном рост доходов населения, кредиты банков,
фиксированный валютный курс, делавший стабильными импортные цены, то в настоящее время все эти факторы
существенно ослабли, что привело к мин
имальному росту товарооборотаB
Оптова
я торговля росла еще более быстрыми
темпами по сравнению с розничной торговлей до кризиса 2000
-
2009ггB, однако после кризиса расширялась ощутимо
медленнее


на 11% в среднем в годB


Основным драйвером быстрого роста торговли являлся рост доходов населения
,

поддерживаемый
в первую очередь
заработными платами, которые росли двузначными темпами в благополучные годы

при фиксированном валютном
курсе
B Определенный импульс торговле также придавали растущие цены на нефть, кредитный бум, теневые доходы,
положительн
ый рост населенияB В 2015 году сфера торговли резко замедлилась до 0,5% с 8% в 2014 году, в прошлом
году наблюдалось падение на 1,2% на фоне роста розницы на 2% и падения оптовой на 4%B В текущем году
наблюдается
положи
тельная динамика как в розничной
,

так

и в оптовой торговле по мере улучшения ситуации в
экономикеB За январь
-
сентябрь в рознице
рост на 6,4%
, в оптовой
на 1,5%

(рисунок 2)
.



Рисунок
1
B Доля
сферы торговли

в экономике
17
%

Рисунок
2
.

Восстановительный рост торговли и ВВП



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Оптовая торговля


Как уже отмечалось, оптовая торговля растет слегка более медленными темпами в сравнении с розницейB В 2015 году
рост замедлился до нуля с переходом к спаду н
а 4% в 2016 годуB Объем оптовой торговли в 2016 году составил Т18
трлн
или примерно $52 млрд
и более чем в два раза превышает
оборот
розниц
ы
B Более половины (52%)

объема
оптовой торговли сконцентрирована в гB Алматы, еще 17% в гB Астана
.

Т
ем самым
,

очевидн
о, что оптовая торговля
дислоцируется в городах с наиболее высоким спросом,
а
с другой стороны это означает, что она абсолютно не развита
в других регионахB

То есть, объемы оптовой торговли в регионах выше розничной в среднем всего на 20%, тогда как
в стол
ицах отличается в 4 разаB



В отличие

от розницы, в оптовой торговле включены услуги по торговле
и

реализаци
и

продукции производственно
-
технического назначенияB

Ключевые сегменты оптовой торговли: сельскохозяйственная продукция с долей в общем
объеме в 2
8%, продукция производственно
-
технического направления


24% от общего объема, потребительские
товары с соответствующей долей в 20%, топливо с долей в 15% в общем объеме и услуги по торговле


14%


(рисунок 4)
.
В общем, 75% в опте приходится на непродоволь
ственные товары и 25% на продовольственные товарыB


В разбивке по размеру предприятий, 85% оборота оптовой торговли приходится на малые, 11% на средние и 5% на
крупные предприятияB На наш взгляд данная структура торговли не отражает реальную картину и скор
ее всего связана
с налоговой «оптимизацией» крупных компаний
,

дробящих оборот по мелким компаниям в соответствии с
ассортиментным составомB Большие об
ъем
ы в оптовой торговле предполагают наличие значительных

оборотных

средств

с доступом к кредитным ресурса
м банков, налаженных связей с крупными производителями и поставщиками,
работ
у

с тендерами, что под силу по большей части крупным компаниямB Для сравнения, в соседней России на долю

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

4

крупных оптовиков приходится примерно половина оборота оптовой торговли, чт
о более адекватно в сравнении с 5%
в КазахстанеB



Рисунок 3B
Восстановление оптовой торговли

Рисунок 4B
Структура

оптовой торговли




Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Розничная торговля


Розничная торговля развивается достаточно динамично
с нач
ала двухтысячных

с темпами роста в среднем по 12% в
год
по непродовольственным товарам и 5% по продовольственным товарамB Объем розничной торговли в 2016 году
составил Т8 трлн или примерно $23 млрдB
После падения розничного товарооборота на 2,5% в 2015 год
у
,
вызванного

девальваци
ей

нацвалюты
, по итогам 2016 года торговля уже вышла из спада
,

показав рост на 2% при почти
идентичном росте реализации как продовольственных, так и непродовольственных

товаров
.


В товарной структуре розничного товарооборота
в теку
щем году
превалируют непродо
вольственные товары с долей в
63
%, оставшиеся 3
7
% приходятся на продовольственные товарыB
Отметим, что низкая доля продовольствия в общем
товарообороте объясняется высокой самообеспеченностью населения продукцией сельского хозяй
ства
,

производимого хозяйствами населения: 80% молока,
62% мяса, 26% яиц,
41%
площадей под овощами и бахчевыми,
36% площади теплиц, значительные площади под фруктами и ягодамиB Для сравнения в Российской федерации доля
продовольствия равна почти половине о
т
общего розничного товарооборота, тогда как в развитых странах расходы
на продукты питания занимают лишь десятую часть потребительских расходовB




Рисунок 5
.
Восстановление
розничн
ой торговли

Рисунок 6
B Структура
розничн
ой торговли



Источник: КС
МНЭ

Источник: КС МНЭ


Оборот розничной торговли в начале текущего года демонстрирует уверенный рост после пережитого инфляционного
шока
,

достигавшего на пике 28% по непродовольственным и 16% по продовольственным товарам, не менее значимое
влияние оказало
падение зарплат под влиянием сбавившей обороты экономикиB Уже в конце первого квартала
текущего
года розничная торговля восстановилась до предкризисного уровня и продолжает расти
, определенную
поддержку росту торговли оказало повышение пенсий в начале и се
редине текущего года
B На графиках ниже видно,
что торговля достаточно тесно коррелировала с заработными платами, но с 2012 года торговля начала меньше
зависеть от зарплат, а с начала 2017 года и вовсе разошлась с зарплатами в направленииB Часть роста торго
вли
очевидно
была профинансирована
потребительским кредитованием, реальные темпы роста которого в 2012
-
2014 ггB
в среднем равнялись 30% в годB Рост использования кредитов банков можно рассматривать как попытку населения
сохранить уровень потребления как в
докризисные годы на фоне резко упавших к тому времени темпов роста
реальных зарплатB При

это
м, расхождение торговли имеется и с динамикой доходов населения, которые кроме зарплат
учитывают еще и пенсии и другие менее значимые источники доходаB Таким образо
м, реальный оборот торговли с

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

5

2010 года практически удвоился при росте
доходов населения только на 30%B В то

же время,
потребительские кредиты
в аналогичном периоде выросли в 11 раз, что частично объясняет рост оборота торговли
.


Рисунок

7
B Розничная торго
вля и зарплаты

Рисунок

8
B Розничная торговля и зарплаты, доходы



Источник: КС МНЭ

Источник: НБК, * сезонно скорректировано


Товарные запасы


Товарные запасы

в рознице и в опте в январе
-
сентябре 2017 года находились в среднем на уровне
,

достаточном дл
я
бесперебойной
работы в течение 68 и 54 дней
, соответственно
.

Примечательно, что и в аналогичном периоде прошлого
года запасы находились на тех же значениях, однако за 9 месяцев 2016 года розница показывала
отсутствие роста
, а
в текущем году растет на 6,4
% г/г, в опте
-
3,7% г/г в прошлом и +1,5 г/г в текущем году, что говорит о способности
торговли адаптироваться к изменению конъюнктуры на потребительском рынкеB

В
настоящее
время можно отметить
определенное удлинение сроков запасов в сравнении с более благ
ополучным периодом с 2010 гB по 2013 год,
т
огда в
рознице запасы в днях торговли составляли 48 дней
,

в опте 49

дней
.

С
оответственно
,

в настоящее время
дольше на
20 дней в рознице и на 5 дней в опте

и объясняется кратным замедлением
оборота непродовольственных то
варов с
17% в 2010
-
2014ггB до 0
-
2% с 2015 года, большей уязвимости

потребительского

спроса под влиянием волатильности
обменного курсаB Оборот непродовольственных товаров в розничной торговле в долларовом эквиваленте в среднем с
2015 года снизился на 25%, в оптовой торговле

на 32B

К сожалению,

статистика не публикует товарную структуру

запасов и соответственно сложно что
-
то сказать о качественных изменениях запасовB





Рисунок

9
B Товарные запасы в рознице

Рисунок

10
B Товарные запасы в оптовой торговле



Источник: КС
МНЭ

Источник:
КС МНЭ


Структура
сектора розничной
торговли


Бум «двухтысячных» сопровождался активным ростом розничной торговли, и как следствие наблюдалось повышение
спроса на цивилизованную торговлюB Если в 2000 году лишь четверть оборота розничной торг
овли приходилась на
торгующи
е

предприятия, то после 2007 года доля реализации торгующих предприятий превысила
50%
B Тем не менее,
последовавший кризис привел к замедлению

темпа

оборота розничной торговли до 3% в 2008 году, в 2009 году
розничная торговля сок
ратилась на 3%B В результате ослабления потребительского спроса и ужесточения условий на
рынке заимствования
, с рынка ушли отдельные
торговые
сети, а процесс перехода к современным форматам торговли
замедлился
B В текущее время, в связи с затянувшимся спадо
м деловой активности в экономике, пропорции
цивилизованной и
прочей

торговли принципиально не меняются



доля ИП и базаров
составляет
4
8
%
.


Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

6


Если обратиться к статистике торговых площадей

за последние годы
, то видно, что площади
,

относящиеся к
индивидуальн
ым предпринимателям
,

удвоились до почти 10 млн квBмB, тогда как площади торгующих предприятий
выросли только на половину

до 3,2 млн квBм

(рисунок 12)
.



Рисунок 11
.
Примерно половина торговли
-

ИП и базары

Рисунок 12
.
Торговые площади в
основном
сконцентри
рованы у ИП



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


В

среднем по

регионам

Казахстана

доля ИП и базаров близка к половине (35% ИП

+

13% базары)

(рисунок
14
)
.
В
результате, можно констатировать, что хотя
базарная торговля

идет на спад
,

ее

нишу активно за
ни
ма
ют мелкие
индивидуальные предпринимателиB
В городах Астана и Алматы на долю торгующих предприятий приходится более
70% оборота розницыB



Рисунок
13
.
Доля торгующих предприятий

в Астане и Алматы
выше 70%

Рисунок
14
.
Рост ИП, сокращение базаров
, РК



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


В гB Астана на долю ИП и базаров приходится только примерно четверть от оборота розницы, в Алматы третьB
Исходя
из бурного роста столицы, можно было бы ожидать, что темп проникновения современной торговли в городе буде
т
более линейным, однако цифры свидетельствуют о притормозившем процессе трансформации в торговой сфере
мегаполисаB Доля торговли, приходящаяся на ИП
,

с 2007 года не изменилась, а доля базарной торговли немного
повысилась до 14%B В Алматы спад доли торгующ
их предприятий носил более мимолетный характер, а рост хоть и
был скромным, но происходил последовательноB Доля торговли
,

приходящаяся на ИП
,

с 2007 года снизилась с 21%
до 18%, доля базаров упала почти в два раз
а

с 26% до 14%B














Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

7

Рисунок
15
B Сокращение база
ров, Алматы

Рисунок
16
B Небольшой рост базаров, Астана



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


На долю малых предприятий приходится три четверти всего товарооборота в республикеB
Изменение критерия
отнесения к малым и средним предприятиям в 2014 году (кр
итерий по среднегодовому количеству работников
повышен с 50 до 100; критерий по среднегодовому доходу не выше 300 тысяч МРП) привело к повышению доли
,

приходящейся на малые предприятия, при сокращении доли средних предприятийB


Специализация на реализаци
и продовольственных
товаров
крупными предприятиями при ускоряющемся спросе на
непродовольственные товары себя не оправдалаB Если в 2009 году почти половина оборота крупных предприятий
приходилась на продовольственные товары, то к настоящему времени на долю

продовольствия у крупных
предприятий, как и у малых
,

приходится менее 30%B



Рисунок
1
7
.
3/4 товарооборота малые предприятия

Рисунок
18
.
Доля реализации продовольствия



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


На начало 2017 года в сфере торговли

функционировало более 57 тысяч предприятий, из них на долю малых
приходилось 99%B Также высоко количество индивидуальных предпринимателей


около 400 тысячB Необходимо
отметить, что
в торговле задействована
треть предприятий в республике и примерно полови
на индивидуальных
предпринимателейB В то

же время, нельзя сказать о
б

их серьезном приросте
.

Т
ак
,

если совокупное число действующих
предприятий выросло на 32% с 2010 года, то в торговле их количество повысилось только на 11%B Прирост количества
индивидуальн
ых предпринимателей также был скромнее в торговой сфере в сравнении с другими отраслямиB

Можно
предположить, что уровень использования ресурсов в торговле достиг определенного оптимума и вероятно начнет
происходить его стабилизацияB














Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

8

Р
исунок
1
9
B Малые пред
приятия
и ИП
превалируют как в торговле, так и в других отраслях


Источник: КС МНЭ


Товарооборот


Ввод новых торговых площадей в целом по Казахстану серьезно опережал возможности рынкаB
Выручка розничной
торговли в расчете на квBмB торговой площади в 2
016 году снизилась почти на 8% в реальном выражении относительно
2010 года ввиду более чем двукратного увеличения площади торговых объектовB Товарооборот в расчете на одного
жителя в аналогичном периоде повысился на 40% в реальном выражении при росте насел
ения только на 10% в этом
периоде и росте выручки на 50% в реальном выраженииB
Тем самым
,

можно заключить, что возможности для роста
торговли присутствуют, но лежат они в плоскости повышения эффективности, а не экстенсивного расширения
торговой площадиB


Оборот розничной торговли достаточно болезненно переносит девальвации нацвалюты и экономические кризисыB В
2009 году реальное падение торговли составило 2,7%, в 2014 году



двукратное замедление роста, в 2015 году


падение на 2,5%B В 2016 году
,

вопреки пад
ению реальных зарплат

и

экономическому спаду в первой половине года,
розничная торговля см
огла выйти к росту в 2%B Вызываю
т сомнения данные по торговле в гB Алматы
:

в 2008
-
2009
годах розничная торговля суммарно за два года упала почти на 20%, тогда как в п
оследние годы торговля показала
лишь замедление, но не ушла в минусB Экономика Алматы более чем на 90% состоит из сферы услуг, диаметрально
противоположная реакция на более сильный кризис со стороны торговли в последние два года в сравнении с
предыдущим кр
изисом 2008
-
2009 годов может вызвать только вопросыB


Рисунок
2
0
B Товарооборот всего

Р
исунок 21
B Товарооборот торгующих предприятий



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Товарная структура
торговли


В разрезе по товарам розничный товарооборот в возрастающ
ей степени формируется за счет непродовольственных
товаров
,

на которые приходится
70%

(на основе годовых данных)
.

П
ространство для роста еще предостаточно,
учитывая, что в развитых странах на них приходится 90% и более
B Наиболее крупные группы то
варов представлены
автомобильным топливом (9,2%), одеждой (7,2%), автомобилями (4,1%), мебелью (3,3%), стройматериалами (4,6%)B

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

9

Среди продовольствия, самые большие расходы потребителей приходятся на мясо (
4,8%
) и напитки
,

включая
алкогольные (4,9%)

(рисуно
к 22)
.


С 2010 года реализация продовольственных товаров без учета инфляции демонстрирует рост на 30%, тогда как
непродовольственные товары показали рост на 70%B
Среди продовольственных товаров опережающими темпами
росло потребление колбасных изделий (+60
%), фруктов и овощей (+40%), безалкогольных напитков (+60%)B Более
умеренно росло потребление сахара, изделий хлебобулочных (+10%)B


По непродовольственным товарам, ускоренно росло потребление
игр и игрушек (х
3,7 раз),
медицин
ских и
ортопедических товаров

3,2 раза), фармацевтически
х товаров

(х2,2 раза), мебели (х
2,9 раза)
,

телекоммуникационные приборы (х
2,8 раз)B Менее выражен
н
о увеличилось потребление моторного топлива (
+41
%),
обуви (+20%), аудио и видео аппаратуры (+10%)
B На 70% снизились покупки газет
и журналов, на 40% книг, на 20%
уменьшились покупки компьютеров и программного обеспечения (приложение 1)B



В 2016 году относительно 2015 года картина выглядит неоднозначно, продолжило расти потребление мяса (+2%),
колбасных изделий (+3%), водки и ликеро
водочных (+
5
%)
, вина и пива (+16%),

но упало потребление рыбы, сахара
(
-
7%), фруктов и овощей (
-
3%),
табачных изделий (
-
19%).

В физическом выражении потребление бензина снизилось
на 5%, автомобилей на 80%, стиральных машин на 41%, кухонной мебели на 21%B О
чевидно, что столь сильное
падение создает хорошую основу для роста в последующие периоды
,

учитывая очень низкую базуB


В целом можно сказать, что за благополучные годы с 2010

гB

население сформировало относительно хороший уровень
потребления, к примеру,
потребление мяса и мясопродуктов на душу
в год
равняется 73 кг

(46 кг в 2006гB)
, что
является относительно неплохим показателем на фоне РФ в 69 кг, Беларуси 88 кгB Суммарное приобретение
холодильников, стиральных машин, мебели говорит, что в среднем с 2010

года 60% домохозяйств обеспечили себя
данными товарами длительного пользования
.

Значительно скромнее
цифра по новым автомобилям, здесь только 14%
домохозяйств смогли приобрести

транспортное средство, что все еще относит его скорее к предмету роскоши
,

учит
ывая, что значительная их часть приобретена в кредитB



Рисунок
2
2
B Удельный вес в товарообороте
, %


Рисунок

2
3
B Наиболее сильно упали продажи авто



Источник:
КС МНЭ

Источник:
КС МНЭ


Торговля в крупных городах


За период 2006
-
2016 годы доля насе
ления городов с численностью свыше 100 тысяч увеличилась на 5пп с 43% до
48%, в то время как доля населения, проживающая в населенных пунктах с численностью менее 50 тысяч, снизилась
на аналогичную величину и составила 40%

(рисунок 25)
B Здесь хотелось бы о
тметить, что высокая доля населения на
селе
,

на наш взгляд, скорее всего недостоверно отражает реальную ситуацию, тBеB вероятно значительная масса людей
живет и трудится в городах, не регистрируясь по месту фактического проживанияB Доли остальных населенны
х
пунктов почти не изменилисьB Таким образом
,

наиболее крупные города выступают магнитом для населения из
сельской местности, хот
я этот процесс происходит медленно
,

учитывая недоступность жилья
.


Невысокий уровень урбанизации в том числе влияет на развити
е торговлиB На города с населением свыше 100 тысяч
приходится 86% оборота розничной торговли
.

С
толь высокая концентрация, с одной стороны
,

объясняется более
низкими доходами сельских жителей, значительной долей потребления С/Х продукции
,

произведенной в ли
чном
подсобном хозяйстве, бартером
;

с другой стороны, крупные покупки сельское население осуществляет в городах, где
есть
более широкий выбор по цене и ассортиментуB


В свою очередь, города также достаточно сильно разнятся по показателям торговли (приложе
ние 2)B На гB Алматы
приходится 28% оборота всей розничной торговли страны, на гB Астан
а

приходится 11%, далее со значительным
отрывом следуют гB Караганда с 7% и гB Актобе с 6%B В этих же городах
,

включая Усть
-
Каменогорск
,

оборот розничной
торговли на одн
ого жителя близок или превышает Т1 млн в годB В остальных городах
-
областных центрах среднее

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

10

значение объема реализации
розничной
торговли на одного жителя соответствует Т600 тысB Региональные различия
определяются экономическим потенциалом той или иной территории, к

примеру, в большинстве регионов зарплаты
примерно наполовину ниже уровня АстаныB


Рисунок 2
4
B Товарооборот по городам

Рисунок 2
5
B Распределение населения, %



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Исходя из данных Эрнст & Янг, из 1,6 млн квBмB торговых п
лощадей на долю современных форматов приходится
половина площади в гB АлматыB
В

гB Астане из 0,7 млн квB мB торговых площадей три четверти занимают современные
форматыB Наличие современных торговых площадей в целом для Казахстана сложно оценить в силу суще
ственной
дифференциации экономического развития и неорганизованности данного рынкаB


Наличие торговых площадей современных форматов в расчете на одного жителя в Астане и Алматы, в сравнении с
другими городами мира
,

говорит об адекватном уровне предлож
ения торговой недвижимостиB Так
,

торговые площади
в Астане находятся на уровне между Санкт
-
Петербургом и Москвой, в Алматы данное значение относительно меньше

(рисунок 27)
.


Рисунок
26
B Современные форматы торговли городах

Рисунок
27
B Современные форматы

торговли



Источник: КС МНЭ,
E
&
Y

Источник
: Colliers International, JLL, E&Y, Knight Frank


Импорт


В значительной степени товарный ассортимент торговли заполняется импортомB Исходя из данных оптовых
предприятий (предприятия с численностью работающи
х более 50 человек)
,

в 2016 году доля закупок по импорту
составляла 41,3%, в 2015 году на импорт приходилось 36,6%,
а
в среднем с 2014 года


более 40%

(рисунок 28)
.

При
этом эти данные скорее всего не
полностью отражают динамику импортаB По данным НБ
Р
К, с
реднегодовой объем
импорта челночной торговли за последние три года равнялся примерно $
4

млрдB
К тому же в

крупных горо
дах
популярны покупки товаров на иностранных интернет
-
площадкахB



Наиболее высокая доля в импорте республики приходится на готовые товарыB По электробытовым приборам импорт
равен 100%, по парфюмерии, одежде и обуви, бытовой химии



более 90%, по лекарствам и мебели


более 50%, по
автомобилям


более 70%B Невысокая доля
импорта имеет место только по товарам с минимальной
степенью
обработк
и
.




Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

11

Рисунок

2
8
B Закуп импорта

Рисунок

2
9
B Доля импорта, %



Источник: КС МНЭ,
Trade

Map

Источник: КС МНЭ


Интернет
-
торговля


Интернет
-
торговля в Казахстане делает только первые ша
гиB В 2016 году доля торговли через интернет перешагнула
за 1% от общего объема розничной торговлиB В официальной статистике данные по интернет
-
торговле публикуются с
2013 года, не исключено, что реальные объемы покупок через интернет значительно вышеB Раз
витию интернет
-
торговли способствует быстрое проникновение доступа к интернету и более низкие издержки в связи с отсутствием
необходимости в физической торговой площадиB


В настоящее время примерно половина домохозяйств и около половины абонентов сотовой
связи в стране имеет доступ
к интернетуB

Необходимо отметить, что с ростом благосостояния населения наиболее быстрыми темпами растет
потребление непродовольственных товаров
,

на долю ко
торых приходится
70% товарооборотаB В связи с меньшими
издержками на хра
нение и транспортировку данных товаров, очевидно, что интернет торговля буд
ет теснить в первую
очередь
традицио
н
ных
рит
е
йлеров в данном сегментеB



Количество держателей платежных карточек на конец июля 2017 года составляло 15,3 млн, из них треть или более 5
млн испо
льзовалось в городе Алматы, тBеB на одного держателя приходилось несколько банковских карточекB
В 2016
году объем платежей
,

осуществленных через интернет
,

был равен Т934 млрд с
о

средней суммой платежа в Т16 тысячB


Рисунок
3
0
B Интернет
-
торговля

Рисунок

3
1
B Доступ к интернет



Источник:

КС МНЭ

Источник: АКИТ, RetailResearch


В международном сравнении Казахстан значительно уступает другим странам по проникновению интернет
-
торговлиB
Ожидается, что на долю онлайн торговли в мире может прийтис
ь 10%

(рисунок 33)

от розничной в текущем годуB
К
примеру, в США, Китае и других странах на долю онлайн шопинга приходится уже более 10% оборота торговлиB



Интересным представляется тот факт, что
в
крупнейших по обороту интернет
-
торговл
и

странах
,

Китае и
США, по
оценкам
,

примерно половина всей онлайн торговли сконцентрирована у крупнейших игроков: Алибаба и АмазонB

Уместно упомянуть
,

что по мнению основателя Алибаба
Г
руп Джека Ма, будущая торговля будет представлять из себя
синтез онлайна, офлайна, логисти
ки и данных в рамках одной цепочки стоимостиB

Отталкиваясь от данной

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

12

формулировки видно, что обе компании начали
при
обретени
е

отдельных сетевых рит
е
йлеровB
Не остановившись на
этом
,

Амазон
,

создав систему авиа
-

и наземной логистики
,

добавил в прошлом году еще и морские перевозки бе
з
собственного флотаB Тем самым компания убирает всех посредников на пути от производителя до конечного
покупателяB
Алибаба также имеет платформу
,

с помощью которой упрощена
и удешевлена логистическая цепочка

и
также делает шаги в направлении приобретения сетевых ритейлеров
.
Учитывая, что обе эти компании активно
осваива
ют и другие страны, несложно предположить, что их
бизнес
-
модели вместе с сопутствующим развитием
платежных технологий в перспективе могут кардинально трансформировать традиционную торговлю
, а также
затронуть сферы логистики и коммерческой недвижимости
.


Рисунок
3
2
.
Интернет
-
торговля по странам

Рисунок
3
3
B Интернет
-
торговля
в мире




Источник:
АКИТ, RetailResearch

Источник:
SEB


Кредит в торговле


Кредитование населения, оказывавшее
положительное
влияние на реализацию рознич
ной торговли в

период
ах до
падения
цен на нефть
,

в настоящее время практически замерлоB Объемы потребительских кредитов населению
,

достигавшие 20
-
30% в сопоставлении с

объемами

реализаци
и

непродовольственных товаров в 2012
-
2013 годы, в
начале текущего года свел
и
сь практическ
и к нулюB
Однако с марта произошел разворот в сторону роста объемов
заимствования со стороны населенияB На этом же фоне в первой половине

этого

года повысились расходы населения
по обслуживанию кредитов в денежных расходах с 3,6% в 2016 гB до 4,2% (рисунок

34
).
Объем выданных
потребительских кредитов
в марте
-
августе

2017 г
ода

вырос на Т300 млрд
.

О
тносительно объема реализации
непродовольственных товаров

объем

потребкредитования достиг 11%B

Пока неясно
,

насколько устойчива данная
тенденция
,

учитывая, что она

не подкреплена соответствующим ростом доходов населения

и возможно за счет
кредитов
,

население

как раз

пытается заместить снизившиеся доходы
B Высокое значение доли расходов на
обслуживание кредитов в 4,2
%

от денежных расходов населения близко к пиковому у
ровню в 4,3%
,

наблюдавшемуся
при предыдущем кредитном буме в 2007 году
, что также не вселяет оптимизма
.



И
сходя из отношения кредиты/депозиты физлиц
,

можно заключить, что население стало более осмотрительно
подходить к заимствованию у банков и с 2010 года

является нетто
-
кредитором банковской системыB На середину
текущего года отношение кредиты/депозиты физлиц составляет 0,5 (
кредиты полностью покрыты
депозит
ами
)
, что
соответствует уровню середины двухтысячных
.

Д
аже в Каспи Банке
,

как преимущественно рознич
ном банке
,

это
соотношение равнялось 0,9 в конце

201
7

годаB
Соответственно, можно сделать вывод, что население
скорректировало свое потребление и пока
осторожно

в займах

у банков
,

при том, что ставки по депозитам находятся

пока

на привлекательном уровнеB




















Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

13

Рисунок
3
4
B Кредиты населению

Рисунок

3
5
B Кредиты/депозиты физлиц



Источник:
НБ
Р
К, КС МНЭ

Источник:
НБ
Р
К


Розничные кредиты относительно ВВП в 2016 году снизились до 8,6% после немногим выше 10% от ВВП в 2013
-
2015
ггB
Отметим, что в 2000 году данное

значение не превышало 1% от ВВП, а на пике в 2007 году равнялось 20% от ВВП,
но после лопнувшего пузыря на рынке недвижимости, реструктуризаций кредитов и снижения спроса на кредиты оно
сократилось более чем в два раза в настоящее время (рисунок

36
).


В
международном сравнении

Казахстан следует
позади
Росси
и
, где розничные кредиты соответствуют 16% от ВВП,
тBеB
наблюдается
двукратное отставание
.

О
т показателей развитых стран наша страна отстает уже примерно в десять
разB Основное различие связано с высоко
й долей ипотечных кредитов, доля которых в ВВП развитых стран в среднем
превышает 70%, а в структуре кредитов


более 80%B Соответствующие показатели для РФ


5% от ВВП
с долей в
42
% в
общей задолженности по
кредит
ам физлиц
, в К
азахстане чуть более 2%
-

кредиты на приобретение жилья и
28% в общих кредитах банковB

Таким образом, становится очевидным, что рынок жилья играет более значительную
роль в развитых странах
,

оказывая существенное влияние

на макроэкономическую ситуациюB




В РФ высокое значение объем
ов кредитования на рынке жилья
связано с
реализацией

гос
программ по стимулированию
ипотеки
, тогда как в развитых странах
основной драйвер


наличие д
лин
ных

кредит
овB Но в первую очередь, низкое
проникновение банковских кредитов

в Казахстане в сравнении с развитыми странами заключается в двукратном и
более отставании производительности труда, исходя из показателя ВВП на душу
, который косвенно дает
представление о доходах населения
.

В развитых странах ВВП
на душу
по паритету покуп
ательной способности равен
примерно $
5
0 тыс
.

долларов в ценах 2011 года, тогда как в Казахстане
-

$
23

тысB

К этому надо добавить и внутренние
особенности рынка трудаB В Казахстане очень высока доля самозанятого населения
,

составляющего четверт
ь

в общем
кол
ичестве занятых,

при менее 12% в среднем для развитых стран
,

представленных на рисунке

36.

Еще одна важная
черта самозанятого населения


низкие доходы
,

равные лишь половине от зарплат в целом по экономике, да и эти
доходы в значительной мере видимо формир
уются в неденежной формеB Немаловажно также отметить занятых в малом
бизнесе,
на которы
х

приходится

14% от всех занятых, доходы которых также невысоки и соответствуют только 80%
от средней зарплаты в экономикеB
Соответственно, низкая доля зарплат в ВВП Каз
ахстана на уровне 30% против
с
выше 50% в развитых странах говорит о
б

искаженном распределении общественных благ не в пользу занятого
населения в республикеB





Рисунок

36
.
Низкий уровень
к
редит
а

экономике

в РК

Рисунок

37
.
Занятость и доходы в малых п
редприятиях и
самозанятых




Источник: НБ
Р
К, КС МНЭ
,
МВФ

Источник:
КС МНЭ,
Halyk

Finance


Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

14

В конце первого полугодия 2017 года кредиты отрасли торговли составили Т2,4 трлн или 5% от ВВП и немного
снизились в сравнении с 6% от ВВП в предыдущие годы (рис
унок

38
).

Снижение кредита отрасли на фоне роста
торговли свидетельствует о том, что предприятия вынуждены в большей степени полагаться на собственные ресурсы,
в том числе закупая продукцию более низкого качестваB

При это
м

заметно снизилась доля кредитов
другим отраслям,
что отражает низкий спрос в экономике и крайне жесткие денежные условия на рынкеB
Снижение банковских кредитов
относительно ВВП страны указывает на невысокое влияние банковских займов на экономический рост, что
объясняется отсутствием длин
ных денег у банков, которые могли бы играть большую роль в инвестиционном процессе
в экономике
.

К
роме того
,

сдерживающее влияние оказывают
высокие ставки, слабый спрос на займы

и

высокая
долларизация
.
Привлекательность отрасли торговли для банков также
в п
оследнее время
снизилась
,

о чем
свидетельствует снижение кредита торговле в общей структуре кредитов экономике с 21% до 19% в конце первой
половины 2017

года
.




Рисунок

38
B Снижение

значения

кредита экономике

Рисунок

39
.
Доля кредита торговле
упала ниже 20%




Источник: НБ
Р
К, КС МНЭ

Источник: НБ
Р
К


Инвестиции


Инвестиции в торговлю с приходом кризиса упали в 2015 году более чем на 5%
,

но с прошлого года наблюдается
восстановительная тенденция
.

В

сентябре

2017 года их рост составил
9
,8
% в годовом выраженииB
Зак
репится ли
данная тенденция
,

сказать достаточно сложно, исходя из уже достаточно высокого уровня построенных современных
торговых площадей в
примерно

500 квBмB на 1000 жителей в обеих столицах и более умеренных перспективах
экономического ростаB



Объем пр
ямых
иностранных
инвестиций в сферу торговли почти не изменился
,

к концу

первого полугодия
текущего
года его доля в общих инвестициях
незначительно выросла и
состав
и
ла 2
,5
%B Исходя из этого
,

можно сказать, что
особо
го

интереса со стороны внешних инвесторов

к рите
й
лу Казахстана нет
.

К
роме того, внешние инвестиции в
значительной мере скорее всего направлены в сферу торговли нефтепродуктамиB


Рисунок

40
B Ин
вестиции в
торговл
ю

Рисунок
41
.
Внешние инвестиции в торговлю



Источник: КС МНЭ

Источник: НБК





Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

15

З
ан
ятость
и производительность
в торговле


Сфера торговли является крупнейшей отраслью в несырьевом секторе, при этом она также обеспечивает занятость
более 15% занятых во всей экономикеB
Привлекательность сферы торговли как источника заработка посредственная
,
со 2кв2010гB по 2кв2017гB количество занятых в торговле повысилось на 4%, что ниже 5% в целом по экономике и
двузначного роста во многих
других
отраслях экономикиB
По количеству самозанятых сфера торговли следует за
сельским хозяйствомB Почти каждый втор
ой

в сфере торговли


самозанятый

(рисунок 42)
, высока доля
индивидуальных предпринимателейB Это объясняется низким барьером
для
входа:
не
больш
о
й

начальн
ый

капитал,
высокая оборачиваемость
, нет необходимости в специальном образовании
.

Т
акже немаловажно, что

торговля может
служить
временным

источник
ом

дохода
.

На крупных и средних предприятиях

занята лишь десятая часть от всех
занятых в отраслиB



Данные по выручке на одного работника на средних и крупных предприятиях торговли говорят о двукратном спаде
выручк
и

в долларовом эквиваленте

в 2016 году относительно 2013 года

до $75 тысяч
.
Данные цифры сопоставимы с
объемами выручки
таких
крупн
ых

рите
йлеров

как Магнум
, Технодом

и в целом отражают пережитый спад в экономике
с сопутств
овавше
й девальвацией нацвалютыB

Вы
ручка в тенге (в ценах 2007 гB) крупных и средних предприятий на
одного работника также падала в периоды девальваций, но при этом достаточно медленно восстанавливаетсяB Одним
из объяснений является неуклонный рост
числа
занятых,
которое
с 2007 года выросл
о

в два раза, тогда как в том же
период
е

реальная выручка упала на 30%
,

указывая на снижение эффективности бизнесаB



Рисунок
42
.
Занятые в торговле

Рисунок

4
3
.
Выручка на 1

работни
ка
,

круп
ные

и ср
едние

предприяти
я



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Развитие цивилизованной торговли в Казахстане можно отнести к начальному уровнюB Первый супермаркет в стране
был отрыт в 1999 году сетью РамсторB Медленное проникновение современной торговли можно объяснить малой
емкостью рынка, значительными диспропорци
ями в развитии регионов, большими расстояниями, неразвитой системой
логистики

и инфраструктуры
B Наиболее успешно развиваются сети магазинов электроники, имеющие свои магазины
почти во всех крупных городах
, при этом они представлены и онлайн, а также широко

используют продажи в кредит
через банкиB



В сфере продуктового ритейла
,

как представляется
,

ситуация более сложная
:

не
которые

игрок
и

покинули данный
рынок в предыдущий кризис в 2008
-
2009 ггB,
например,
после примерно года работы во втором квартале 2017 г
ода
Carrefour закрыл свой единственный магазин, хотя ранее вынашивались планы по экспансии сетиB
Ввиду

того, что
компании в рите
йле
республики
не являются публичными
, в отличие от России, где крупные игроки представлены на
фондовом рынке,

соответственно
до
стоверно оценить их финансовые показатели не представляется возможнымB



Исходя из

объемов

реализации крупных и средних компаний
,

на долю современных розничных форматов приходится
24% в продуктовом ритейле (16,6% крупные; 7,5% средние)
, для сравнения: прим
ерно 70%
в
России, 90% в развитых
странах
.

Доля крупных компаний поступательно увеличивается
,

исключая 2008
-
2009

ггB и 2015
-
2016

ггB
,

тогда как в
эти периоды соответственно возрастает доля малых предприятийB Исходя из этого
,

можно сделать вывод, что
населе
ние страны очень чувствительно к падению доходов и росту цен, что дает преимущество малым предприятия и
базарам
,

через которые реализуется продукция более низкого качества
,

произведенная в небольших цехах
и вероятно
даже

не полностью охваченная госконтроле
мB

Это также означает, что существует значительная потенциальная ниша
у жестких дискаунтеров, которые правда могут оттянуть на себя долю рынка не только малых предприятий, но

и

крупных игроков
B Возможно такой формат мог бы быть взят на вооружение крупными
российскими сетями
,

развивающими собственные товарные марки, которые позволяют сократить зависимость от импорта и соответственно
минимизировать валютный риск
.

Н
о остается вопрос
,

интересен ли для них небольшой по размеру рынок Казахстана
,
при этом еще треб
ующий вложений в логистическую инфраструктуру
.

Подытоживая
,

можно сказать, что в случае
выхода на рынок новых игроков скорее можно ожидать возрастания конкуренции между существующими сетями
(пример
Carrefour
), нежели значительного снижения доли индивидуаль
ных предпринимателей и базаров
, которые
в
том числе,
имеют более бюджетный товарный ассортимент
.


Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

16

Низкая доля проникновения современных торговых форматов в Казахстане
,

на наш взгляд
,

соответствует текущему
уровню развития экономики
.

К
рупных городов с высо
ким платежеспособным спросом крайне мало, среднее расстояние
между крупными городами равно 250 кмB

Заявляемый класс складской недвижимости
,

предлагаемый на рынке
,

зачастую

не соответствует действительности
,

что увеличивает издержки рите
йлеров
.


Рентабельн
ость

предприятий торговли находится на довольно низком уровне, в среднем 3,2% в 2010
-
2016 годы,
средняя рентабельность по другим отраслям
,

исключая добывающий сектор
,

в аналогичном периоде составляла 5,5%B


Таблица

1
.
Отдельные показатели рит
е
йлеров

Рисуно
к

44
.
Рентабельность



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ

* без учета добывающего сектора



Налоги от
сферы
торговли


Налоги от
отрасли
торговли

по крупным и средним предприятиям поступали относительно стабильно в реальном
выражении
,

в среднем показывая

рост на 40% ежегодно в периоде до 2010 года

(рисунок 45)
B С 2010 года возникла
цикличность в поступлении налогов, когда падение сменялось ростомB Начиная с 2014 гB по 2016 гB поступления
налогов постоянно сокращались в среднем на 20% в год

с тенденцией со
кращения падения
.

Данное падение
,

как мы
полагаем
,

было связано со снижением цен на нефть и другое сырье с 2014 года, что отразилось на сборе налоговB В
то

же время в структуре налогов по отраслям экономики доля налогов от торговли закрепилась на уровне 10
% от
общих поступленийB

Постепенное повышение доли реализации торгующих предприятий относительно ИП и базаров
должно положительно сказаться на росте налоговых поступлений от отрасли торговли в перспективеB



Рисунок

45
B Налоги (крупные и средние предприяти
я)

Рисунок

46
B Налоги по отрасли торговля


10% от общих



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Складская инфраструктура


По индексу эффективности логистики Всемирного Банка, Казахстан опережает другие страны бывшего СССР
,

кроме
стран Прибалтики
,

и нах
одится на 77 месте из 160 стран в 2016 годуB Основные компоненты индекса
,

ухудшающие
показатели Казахстана:
низкая эффективность
таможн
и
,
развитие
международны
х

отправлени
й
, качество логистики
и своевременностьB В соответствии с данным индексом, соседний К
итай находился на 27 месте в мире, соответственно
Казахстану требуется сделать еще много усилий для того чтобы повысить свой транзитный потенциал и улучшить
состояние логистикиB



Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

17

По данным за 2014 год (данные не обновляются)
,

площадь складских помеще
ний в Казахстане составляла 10 млн
квBмB, а их количество превышало 15 тысячB Четверть всех складов концентрировалась в Алматы и Алматинской
области, по 12% располагалось в Астане и Южно
-
Казахстанской области, в остальных регионах



в среднем по 4%B


Темп
ы ввода складских помещений равняются примерно 150 тыс
.

квBмB в среднем в год

(рисунок 48)
.
В 2016 году была
введена 141 тыс
.

квBмB складских общетоварных помещений и 16 тыс
.

квBмB площад
ей

транспортно
-
логистических
центров

(ТЛЦ)
B Годом ранее
,

в 2015 году
,

в строй

был введен крупнейший в Казахстане ТЛЦ
в гB Астане площадью
более 70 тыс
.

квBмB
О
жидается, что в каждом крупном городе будет построен ТЛЦ для стимулирования транзитных
возможностей КазахстанаB В расчете на 1 000 жителей приходится примерно 600 квB
мB складов, что сопоставимо
с
уровн
ем

гB Москвы, но при этом оценивается, что доля современных складских помещений не превышает 20%B Исходя
из этого, текущие темпы ввода новых складских помещений крайне малы для кардинального улучшения ситуации
с
качеством

складской
недвижимости
B Сдерживающим фактором для наращивания площадей складов очевидно
выступает замедление оборота торговли с 2015 года и высокие ставки заимствования на рынкеB



Ситуацию на рынке аренды складской недвижимости

нельзя назвать благоприятн
ойB Цены на аренду складов класса
«А»

в августе 2017 года упали на 13% г/г до Т2,7 тыс
B/квBм
, но при этом цены аренды складов класса «В» повысились
на 9% г/г до Т1,4 тыс
.
, что указывает на переход отдельных арендаторов в более экономный сегментB В более де
шевых
сегментах цены аренды либо не изменились, либо снизилисьB

В смежных секторах ситуация выглядит несколько лучше


умеренно растут цен
ы

на аренду магазинов, ресторанов, промышленных базB
Текущее снижение цен на аренду
складов высокого и низшего классов

можно рассматривать как признак достаточности имеющихся площадейB
Сдержанная динамика арендных ставок за последние 5 лет также предполагает отсутствие дефицита складских
помещени
й
.


Рисунок

47
B Наличие общетоварных складов

Рисунок

48
B Ввод складов и ТЛЦ



Источник: КС МНЭ

Источник: КС МНЭ


Сравнение стратегий развития торговли в РФ и РК


Стратегия развития торговли в России ставит своей задачей развитие многоформатной торговли
,

предусматривающей
полный охват населения услугами торговли посредством
расширения не только сетевой, но и торговли на рынках,
ярмаркахB Это в том числе должно обеспечить доступ
производителей
к диверсифицированным каналам сбыта
продукцииB Учитывая высокую конкуренцию и проникновение современных форматов торговли

(
66
%

в 2015 г
.

в
продовольственной рознице, по данным
X
5

Group
)
, администрирование торговой деятельности планируется
делегировать саморегулируемым организациямB Целевые индикаторы включают достижение таких показателей в 2020
году к
ак:
обеспеченность населения пло
щадью торговых объектов,
760
-
820квBмB
на 1000 человек

(774 квBмB в 2016
году); количество мест на рынках 150
-
200 тысB едB (118 тысB едB в 2013 году); д
оля интернет
-
торговли 4
-
6% (3%

в
2016гB
), инвестиции в розничной торговле
с
темпом выше 10% в год, в 2015
-
2016ггB
,

фактически наблюдалось падение
в среднем на 9%B
Отметим, что российский рынок ритейла один из крупнейших в мире и самый привлекательный
среди стран
СНГB

П
ри этом многие крупные игроки на рынке являются публичными компаниями, что благоприятно
влия
ет на динамичное развитие отраслиB
Доля торговли на рынках и ярмарках занимает только 7% и снизилась с
более чем
25%
в 2000 году
, при этом цены в супермаркетах за счет эффективности ниже чем на рынке, тогда как
рынки сохраняют свою нишу за счет имиджа нату
ральности

происхождения продуктов
.



В Казахстане сфера торговли не относится к приоритетной
,

исходя

из
госпрограмм развитияB В
гос
программе развития
сферы услуг до 2020 года сектору торговли уделяется внимание, однако конкретные цели

и

мероприятия не
обозн
ачены
,

также как не предусматривается никакое финансирование
,

за исключением

возможности субсидирования

по проектам строительства торговых объектов современного формата
в рамках «Дорожной карты бизнеса 2020»
,

несмотря на то, что торговля является крупнейше
й отраслью в сфере услугB
В

2015 году
на эти цели
было освоено
Т
50
мл
рд,

в
2016 году
-

Т
1
4

млрд
.

Также отметим, что с нового 2018 года
в городах Астана и Алматы прекращается работа
стихийных рынков с целью организации торговли в цивилизованных условиях тор
говых центров, что связано с
нововведениями в регулировании торговлиB С 2020 года данные меры будут распространяться на вс
ю

территори
ю

республикиB
Процесс придания цивилизованного вида современной торговле напоминает трансформацию рынка
продажи
автомобилей

в конце первой декады двухтысячных, когда начался процесс постепенного ужесточения

Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

18

условий импорта и реализации автомобилей
в неорганизованном форматеB В результате, в настоящее время
возрастающие объемы реализации автомобилей
,

включая поддержанные
,

осуще
ствляются официальными дилерамиB


Проблемы и перспективы розничной
и оптовой
торговли


Из
-
за серьезного замедления
роста
оборота
торговли
, ее влияние на экономический рост ослаблоB
Основными
сдерживающими факторами
торговой отрасли
,

несмотря на высокие тем
пы роста в предкризисном периоде
,

остаются:
невысокая емкость рынка, высокая раздробленность из
-
за
значительной удаленности населенных пунктов,
неразвитость современных форматов торговли вместе с отсутствием налаженной системы логистикиB К этому в
последни
е годы добавилась неопределенность экономических перспектив в связи с высокой зависимостью от
конъюнктуры мирового рынка на сырье, высокие ставки долгового рынка и низкий интерес со стороны инвесторовB


Однако
основной проблемой выступают низкие доходы на
селения
, которые перестали расти вместе с падением цен
на нефтьB В ближайшие годы мы также не видим существенных оснований для роста доходов населенияB Так
,

с 2017
года с 2% до 5% поступательно увеличиваются отчисления в фонд медицинского страхования, с 20
18 года вводятся
обязательные профессиональные пенсионные взносы для работников с вредными условиями труда, а также вводятся
5% отчисления
работодателей в ЕНПФ от доходов работниковB Как следствие
,

по оценке Министерства нацэкономики
,

расходы работодателей

на фонд оплаты труда повысятся с 16% в 2016 году до 26% к 2020 годуB
В условиях
замедлившихся темпов роста экономики маловероятно, что работодатели найдут дополнительные возможности для
повышения оплаты труда работниковB


На
все это
также
накладывается эф
фект переход
а

на свободно плавающий курс тенге, который предполагает его
самовыравнивание под действием рыночных механизмовB Тем самым
,

его реальное укрепление будет ограничено,
ч
то
в свою очередь будет сдерживать рост доходов населенияB


В целом, очевидно, что двузначные темпы роста торговли как в прежние годы недостижимы и скорее
они будут
близки
к перспективному росту эко
номики в примерно 3% в ближайшие годыB
За девять месяце
в этого года оборот розничной
торговли вырос на 6,4% в годовом выражении после нулевого роста за тот же период 2016 годаB Соответственно,
высокое значение темпа роста торговли в значительной мере отражает эффект низкой базы прошлого годаB
Кардинального улу
чшения ситуации с доходами населения пока не произошло, а осенняя неопределенность в связи с
ослаблением курса уже оказывает давление на инфляцию, что неблагоприятно влияет на розничные продажи, которые
в сентябре снизились на 6% к предыдущему месяцуB С уч
етом этого мы ожидаем рост розничной торговли на 2% в
текущем годуB Перспектива следующего года, не
большое ускорение роста до 2,4%B

О
сновными стимулами для роста
торговли мы видим медленное восстановление цен на нефть, улучшение экономической ситуации, ост
ановку падения
реальных зарплат и расширение спроса на потребительские кредитыB Темп роста оптовой торговли мы видим на
уровне 1,4% в текущем и 1,7% в 2018 годуB В тоже время, низкая доля цивилизованной торговли всего в четверть от
совокупной дает

огромные

возможн
ост
и

для качественного роста отраслиB


































Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

19

Приложение 1
B Товарная структура



































Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

20

Приложение 2
B Индикаторы по городам




































Обзор
сектора торговли

Казахстана

201
7

21

АО «
Halyk

Finance
» (далее
-

HF
), дочерняя организация АО «Народный банк К
азахстана»B

Настоящая публикация носит исключительно информационный характер и не является предложением или попыткой
со стороны
HF

купить, продать или вступить в иную сделку в отношении каких
-
либо ценных бумаг и иных финансовых
инструментов, на которые в
настоящей публикации может содержаться ссылка, предоставить какие
-
либо
инвестиционные рекомендации или услугиB Указанные предложения могут быть направлены исключительно в
соответствии с требованиями применимого законодательстваB Настоящая публикация основа
на на информации,
которую мы считаем надежной, однако мы не утверждаем, что все приведенные сведения абсолютно точныB При этом,
отмечаем, что прошлая доходность не является показателем доходности инвестиций в будущемB Мы не несем
ответственности за использ
ование клиентами информации, содержащейся в настоящей публикации, а также за сделки
и операции с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, упоминающимися в нейB Мы не берем на себя
обязательство регулярно обновлять информацию, которая содержится
в настоящей публикации или исправлять
возможные неточностиB
HF
, его аффилированные и должностные лица, партнеры и сотрудники, в том числе лица,
участвующие в подготовке и выпуске этого материала, оставляют за собой право участвовать в сделках в
отношении

упоминающихся в настоящей публикации ценных бумаг и иных финансовых инструментовB Также
отмечаем, что на ценные бумаги и иные финансовые инструменты, рассматриваемые в настоящей публикации и
номинированные в иностранной валюте, могут оказывать влияние обме
нные курсы валютB Изменение обменных курсов
валют может вызвать снижение стоимости инвестиций в указанные активыB Следует иметь в виду, что инвестирование
в Американские депозитарные расписки также подвержено риску изменения обменного курса валют, а инвест
ирование
в казахстанские ценные бумаги и иные финансовые инструменты имеет значительный рискB В указанной связи,
инвесторы до принятия решения об участии в сделках с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами,
рассматриваемыми в настоящей публикаци
и, должны проводить собственное исследование относительно надежности
эмитентов данных ценных бумаг и иных финансовых инструментовB

Настоящая информация не предназначена для публичного распространения и не может быть воспроизведена,
передана или опубликован
а, целиком или по частям, без предварительного письменного разрешения АО «
Halyk

Finance
»B

© 2016, все права защищеныB


Департамент исследований

Управление

E
-
mail

Мурат Темирханов

Директор

[email protected]
halykfinance.kz

Станислав Чуев

Заместитель директора

[email protected]

Асан Курманбеков

Макроэкономика

[email protected]

Эльмира Арнабекова

Макроэкономика

e.arnabekova @halykfinance.k
z

Азамат Талгатбеков

Долговые инструменты

[email protected]

Алтынай Ибраимова

Долевые инструменты

[email protected]

Андрей Кожокару

Долевые инструменты

а
.k
ozhokaru
@halykfinance
.kz




Департамент продаж

Инвесторы

E
-
mail

Мария Пан

Директор

[email protected]

Динара Асамбаева

Институциональные

[email protected]

Айжа
на Туралиева

Институциональные

[email protected]

Шынар Жаканова

Розничные

[email protected]kfinance.kz


Сабина Муканова

Розничные

[email protected]



Адрес:

Halyk Finance



прB Абая, 109 «В», 5 этаж



A
05
A
1
B
9, Алматы, Республика Казахстан

ТелB


+7 727 357 31 77

www.halykfinance.kz

Bloomberg

HLFN

Thomson Reuters

Halyk Finance

Factset

Halyk Finance

Capital IQ

Halyk Finance



Приложенные файлы

  • pdf 4419968
    Размер файла: 2 MB Загрузок: 0

Добавить комментарий